Nastepna Stacja: Inwestycje

Pośród form funkcjonowania funduszy inwestycyjnych możemy znaleźć te, które są zarządzane aktywnie jak i pasywnie. Fundusze aktywne starają się stosować strategie umożliwiające wypracowanie stóp zwrotu przekraczających tzw. benchmark (indeks odniesienia) lub próbują wykorzystywać rożnego rodzaje nierównowagi rynkowe. Z kolei rozwiązania pasywne, najcześciej kojarzone z tzw. ETFami mają przede wszystkim replikować zachowanie konkretnego indeksu. Czy zatem te dwie formy wzajemnie się wykluczają czy może uzupełniają? Jakie jeszcze mocne i słabe strony mają te dwie koncepcje inwestycyjne? Na te i inne pytania odpowiada w dzisiejszym odcinku Michał Trojanowski, Dyrektor ds. Komunikacji Inwestycyjnej Millennium TFI.

Inwestować można oczywiście samodzielnie - szczególnie w dobie globalizacji i cyfryzacji rynków kapitałowych. Nie zawsze jednak mamy odpowiednią widzę, czas i możliwości by śledzić wszystkie rynki. Z pomocą przychodzą usługi zarządzania aktywami. Można je posegregować według zaangażowania inwestora w proces decyzyjny: od tych pasywnych (zarządzanie portfelowe), poprzez doradztwo inwestycyjne, kończąc na samodzielnym inwestowaniu. Specyficzną, powszechną i najbardziej dostępna formą takich usług jest nic innego jak właśnie wykorzystanie funduszy inwestycyjnych, w ramach których możemy wybierać rożne strategie, ale całą analityką i warsztatem zajmuje się Zarządzający. Zapraszamy do rozmowy Romana Cyganka z Michałem Trojanowskim.

Ten odcinek to kontynuacja wątku związanego z bezpieczeństwem uczestników funduszy inwestycyjnych. Wiemy już, że fundusze nie podlegają Bankowemu Funduszowi Gwarancyjnemu, ale pomiędzy TFI, uczestnikami i KNF, stoi jeszcze Depozytariusz. Tak jak kustosz w muzeum pilnuje wystawy i dba o bezpieczeństwo wystawionych dzieł, organizuje ruch zwiedzających, tak ten wyjątkowy podmiot prowadzi rachunki funduszy, a także dba o to, by polityka funduszu była właściwie realizowana oraz by aktywa były rzetelnie wyceniane. W przypadku upadłości TFI, przejmuje zarządzanie aktywami Klientów. Mimo że Depozytariuszem z reguły jest bank, to również w przypadku jego upadłości, aktywa wpłacone przez Klientów nie wchodzą w masę upadłościową tej instytucji. O tej wyjątkowej roli, zadaniach i odpowiedzialności Depozytariusza opowiada Gość odcinka - Janusz Brzeziński, Dyrektor Departamentu Powiernictwa w Banku Millennium. Zapraszamy!

Fundusze Inwestycyjne, pod kątem bezpieczeństwa różnią się np. od depozytów tym, że nie podlegają pod Bankowy Fundusz Gwarancyjny. Dzięki BFG depozyty do kwoty o równowartości 100 tyś EUR podlegają 100% gwarancji. Nie oznacza to jednak, że fundusze nie stosują mechanizmów zabezpieczających. Oprócz kontroli KNF, zapisów ustawowych, polityki inwestycyjnej, limitów koncentracji i płynnouściowych, istotną kwestią jest odziellna osobowość prawna funduszu od Towarzystwa Funduszy Inwestycyjnych czy od Depozytariusza. Co ona w praktyce oznacza? Że w przypadku upadłości lub likwidacji instytucji finansowej zakupione przez Klientów jednostki uczestnictwa pozostają ich własnością a wpłacone środki nie wchodzą do masy upadłościowej - niezależnie od wpłaconej kwoty. Czy zatem taka forma ochrony stanowi swoiste rozszerzenie BFG dla uczestników? O tym w najnowszym odcinku rozmawiają Roman Cyganek i Michał Trojanowski z Millennium TFI.

Kontynuujemy wątek z poprzedniego tygodnia, dotyczący market timingu. Z przytoczonych przez Piotra Siegiedę statystyk wynika, że market timing jest bardzo trudny nie tylko wtedy, gdy rynki rosną lub są na szczytach, ale także wtedy, gdy mamy do czynienia z wyprzedażą. A czy efektywności inwestycji może sprzyjać "aktywne" obracanie portfelem funduszy i częste zmiany klas aktywów? A może cierpliwość jest lepszym wyjściem? O tym posłuchasz w tym odcinku. Zapraszamy!

Czyż inwestowanie idealnie na "dołkach" i sprzedawanie instrumentów finansowych tuż przed spadkami nie brzmi wspaniale? Okazuje się jednak, że nie jest to takie proste, a próby "idealnego" momentu do kupna czy sprzedaży mogą przynieść więcej złego, niż korzyści! Dlaczego zatem ta pokusa jest tak silna i powtarza się wśród inwestorów? O timingu rynkowym, a więc o poszukiwaniu tego mitycznego "Graala" inwestycyjnego rozmawiają Michał Trojanowski i Piotr Siegieda. Zapraszamy!

W naszej podróży przez świat inwestycji zatrzymujemy się na rynkowych prognozach. Próby przewidzenia przyszłości stanowią bowiem bardzo silną pokusę dla inwestorów. Część projekcji może szokować, inne będą wieszczyć kataklizmy, a jeszcze kolejne będą doszukiwały się powtarzalnych schematów. W rzeczywistości jednak bazują one na różnych modelach statystycznych i na próbach z przeszłości - co niestety nie jest idealnym prognostykiem na przyszłość. Czy zatem warto je traktować jako beletrystykę, ciekawostkę, a może da się w tym gąszczu opinii zachować zdrowy rozsądek i uniwersalne narzędzia ograniczające ryzyko pomyłki? O tym posłuchasz w rozmowie Michała Trojanowskiego z Piotrem Siegiedą. Zapraszamy!

Polska giełda stanowi pod względem kapitalizacji nieco ponad 0,1% światowych giełd. Z tego punktu widzenia, dostęp i korzystanie z 99,9% innych szans i scenariuszy wydaje się zasadny. Jak jednak to robić? Oczywiście można inwestować samodzielnie na globalnych rynkach kapitałowych, ale trzeba pamietać o wyzwaniach: kosztach, ryzyku walutowym lub wysokimi barierami wejścia. Jednym z rozwiązań, umożliwiających budowanie ekspozycji zagranicznej, są FOFy - ang. "Fund of Funds" -czyli Fundusze Funduszy. Na czym polega zasada ich działania, jakie są ich mocne i gorsze strony, dowiesz się z rozmowy Michała Trojanowskiego z Krzysztofem Kamińskim, Członkiem Zarządu Millennium TFI. Zapraszamy!

Czy zastanawiało Cię, jak to jest po drugiej stronie - w instytucji finansowej - zarządzać aktywami Klientów i inwestować w ich imieniu? Praca Zarządzającego funduszami wymaga wielu lat przygotowań: zarówno od strony zdobywania odpowiednich uprawnień jak i doświadczenia. O tym, co Zarządzający lubi w swojej pracy, czego nie, jak podejmuje decyzje oraz o tym, czy czuje presję, inwestując miliony złotych, usłyszysz w najnowszym odcinku naszego Podcastu. Zapraszamy do subskrypcji i ocen, co pomoże nam rozwijać nasz kanał.

Zapewne każdy zetknął się ze stopami procentowymi przy okazji oszczędzania w banku lub przy zaciąganiu kredytu. Ale skąd wiadomo, w jakiej wysokości te stopy powinny być, od czego zależą i kto może je zmieniać? Ten krótki przewodnik po polityce monetarnej zaserwuje Michał Trojanowski w rozmowie z Wiesławem Sobiesiakiem z Millennium TFI. Zapraszamy!

Co łączy gospodarkę i przyrodę? W obu przypadkach możemy wyodrębnić pewne fazy, które w ekonomii stanowią elementy cyklu koniunkturalnego, a w przyrodzie pory roku. W obu przypadkach warto się do nich dostosowywać - tak jak nie ma idealnego stroju na każdą pogodę, tak w różnych warunkach szansę powodzenia mają różne klasy aktywów. O tym, czym jest teoria cyklu koniunkturalnego, czym się charakteryzuje i jak można ją wykorzystywać w budowie portfela inwestycyjnego, opowiada Michał Trojanowski z Millennium TFI. Zapraszamy!

W drugim odcinku mini-serii Michał Trojanowski i Piotr Siegieda kontynuują wątek najczęstszych błędów inwestycyjnych- tym razem jednak tych, ktore dotyczą już samego prowadzenia portfela inwestycyjnego. Jesli chcesz dowiedzieć się, dlaczego warto trzymać się założonego planu, unikać timingu, dobierać rozwiązania właściwie do horyzontu czasowego i inwestowanie jest lepsze, niż spekulowanie, zapraszamy do wysłuchania!

W 2024 kontynuujemy podróż po świecie inwestycji, a najnowszy odcinek poświęcamy 2-odcinkowej mini-serii, w której Michał Trojanowski i Piotr Siegieda rozmawiają o najpopularniejszych i najistotniejszych błędach inwestycyjnych. Pierwsza część poświęcona jest pułapkom, które najczęściej pojawiają się przed samym procesem inwestowania, a więc na etapie, gdy zastanawiamy się, czy w ogóle inwestować, jak to robić oraz na co zwracać uwagę podczas konstruowania portfela inwestycyjnego. Zapraszamy do subskrypcji naszego Kanału!:)

Przy okazji Świąt Bożego Narodzenia i legendy o Św. Mikołaju, ostatni odcinek naszego podcastu na 2023 rok poświęcamy najpopularniejszym mitom związanym z funduszami inwestycyjnymi. Michał Trojanowski i Karol Ostałowski rozprawiają się z różnymi stereotypami, które wykształciły się w polskiej opinii publicznej w ostatnich latach. Niektóre z nich są nieprawdziwe i wynikają z nieznajomości zagadnienia lub ze złych doświadczeń inwestujących. Warto jednak pozwolić sobie na precyzję. Życzymy wszystkim naszym Słuchaczom wspaniałych Świąt i zapraszamy do subskrypcji naszego kanału!

Dzisiejszy odcinek poświęcamy tematowi istotnemu z perspektywy każdego potencjalnego inwestora - a mianowicie opłatom związanym z inwestowaniem w fundusze inwestycyjne. Michał Trojanowski i Karol Ostałowski przybliżają różnice między opłatą manipulacyjną (wynagrodzeniem dystrybutora), a opłatą za zarządzanie (wynagrodzeniem za zarządzanie aktywami). Ponadto wyjaśniają, czym jest opłata za tzw. sukces. Warto mieć świadomość, że powyższe koszty to niejedyne, które zgodnie z prawem mogą obciążać aktywa funduszu. Mogą być one powiększone o np. koszty audytu, koszty transakcyjne, wynagrodzenia agenta transferowego czy depozytariusza. Można je sprawdzić w tzw. Kluczowych Informacjach - obligatoryjnym dokumencie określającym charakter parametry, ryzyko i koszty każdego funduszu. Mimo ograniczenia ustawowo kosztów zarządzania do 2%, często można spotkać się z opinią, że rozwiązania funduszowe są drogie. Trzeba jednak pamiętać, że w zamian potencjalny inwestor zyskuje opiekę profesjonalisty, szeroką dywersyfikację, dostęp do szerokich rynków czy niekiedy zabezpieczenie ryzyka walutowego przy inwestycjach zagranicznych. Zapraszamy do do Subskrypcji naszego Kanału!

W tym odcinku kontynuujemy mini-serię związaną z możliwymi klasami aktywów, w które można inwestować, analizując ich potencjał i ryzyka, o których należy pamiętać. Po nieruchomościach przyglądamy się inwestycjom alternatywnym, a gościem Michała Trojanowskiego ponownie jest Piotr Siegieda dyr. Ds. Komunikacji Inwestycyjnej w Millennium TFI. Inwestycjami alternatywnymi możemy nazwać te, które nie są akcjami, obligacjami czy gotówką, a więc np.: metale szlachetne, dzieła sztuki, surowce przemysłowe, spożywcze, energetyczne. Są wśród nich takie, które są rzeczywistą alternatywą dla akcji i obligacji oraz takie, których popularność w ankietach jest raczej kwestią popkultury czy mody. Możemy bowiem często usłyszeć o spektakularnych transakcjach, jednak często ma to wymiar bardziej romantyczny, niż praktyczny – bo czy często słyszymy o ryzykach związanych z takimi aktywami? Zdarzają się inwestycje bardzo zyskowne, ale problemem może być ponowna zamiana inwestycji na gotówkę. O ile np. akcje i obligacje można sprzedać właściwie przez cały czas w przypadku alternatywnych inwestycji znalezienie nabywcy na rzadki przedmiot może być trudne. Przedmioty kolekcjonerskie wiążą się niekiedy z wysoką barierą kwoty zakupu, co w praktyce może wykluczać jakąkolwiek dywersyfikację. Ponadto należy pamiętać o kosztach przetrzymywania czy ubezpieczenia danego aktywa (np. sztabek złota czy obrazów). Popularnym aktywem inwestycyjnym stały się również waluty, a szczególnie kryptowaluty – instrument, który przede wszystkim w swoich założeniach miał realizować funkcję płatniczą, niż inwestycyjną. Rynek ten pozwala oczywiście na generowanie niekiedy wysokich stóp zwrotu, ale jest jednocześnie dużo bardziej ryzykowny, niż się powszechnie wydaje – dużo mocniej podatny na spekulacje, a w przypadku kryptowalut – zupełnie poza regulacjami i kontrolą, co istotnie może narażać interesy inwestorów. Inwestycje alternatywne mogą stanowić ciekawe urozmaicenie portfela, gdyż często są nisko skorelowane z tradycyjnymi rynkami akcji i obligacji. Dzięki temu mogą obniżyć ryzyko całego portfela. Jednak koncentracja na samych inwestycjach alternatywnych może istotnie podnosić ryzyko, niewspółmiernie do potencjalnego zysku. Każda z nich ma swoje zalety, ale wad im także nie brakuje. Należy pamiętać, że nie ma inwestycji bez ryzyka, a stawianie wszystkiego na jedną kartę przypomina bardziej hazard, niż inwestowanie.

W czwartą rocznicę funkcjonowania Pracowniczych Planów Kapitałowych omawiamy skuteczność i popularność tego Programu. Gościem Michała Trojanowskiego jest Marlena Toboła - Manager ds. PPK w Millennium TFI. Pracownicze Plany Kapitałowe to prywatny program opierający się na budowaniu kapitału z wpłat Pracodawcy, Pracownika oraz dopłat z Funduszu Pracy. Gromadzone środki są inwestowane i pomnażane przez dedykowane instytucje finansowe w ramach tzw. funduszy zdefiniowanej daty. Od początku ich funkcjonowania, a więc od listopada 2029, w planach zgromadzone jest niemal 20 mld zł należące do ok. 3,4 mln uczestników. Partycypacja w programie to ok 45%. Mimo wielu wątpliwości, obiekcji i porównywania z OFE, śmiało można powiedzieć, że mechanizm zaproponowany przez PPK pozwala efektywnie wykorzystywać systematyczne inwestowanie na korzyść uczestników, ale również sprzyja rozwojowi rynku kapitałowego. Jeśli interesują Cię niuanse i szczegóły związane z programem oraz to, jak możesz mieć kontrolę nad gromadzonym kapitałem, zapraszamy do odsłuchania.

Na dzisiejszej „Stacji Inwestycje” skupimy się na sformułowaniu takich uniwersalnych, sprawdzonych zasad inwestowania. Nie chodzi jednak o spekulowanie czy próbę przewidzenia przyszłości różnych klas aktywów, a o zdrowy rozsądek i zwiększenie swoich szans na rynku poprzez możliwe rozproszenie ryzyka, trzymanie się planu i właściwe odpowiedzenie sobie na odpowiednie pytania. Nie mamy bowiem wpływu na rynek, nie ma też produktów, które pozwalają zarobić szybko, dużo i bezpiecznie - to z reguły mieszkanka dwóch z tych trzech cech. Ponadto każde rozwiązanie z potencjałem przekraczającym poziom stopy referencyjnej wiąże się z jakim ryzykiem - nawet w przypadku depozytów. O tym, jak zwiększać swoje szans na rynku, wykorzystując to, co zależne jest od nas samych, rozmawiają Michał Trojanowski i Karol Ostałowski. Zapraszamy!

W tym odcinku naszego podcastu Gościem Michała Trojanowskiego jest Krzysztof Kamiński – Członek Zarządu Millennium TFI, ale też osoba odpowiedzialna za pracę zespołu Zarządzających Funduszami. Tematem odcinka zaś – przedstawienie nieco „od kuchni” zasad działania funduszy akcyjnych. Fundusz akcyjny to pewien agregat, który dobiera spółki do portfela wedle z góry zadanej strategii. Selekcja spółek może odbywać się według metody „Top-Down” (ang. z góry do dołu; według określenia trendów makroekonomicznych, sektorów) lub „Bottom-up” (ang. z dołu do góry; według wyników finansowych spółek, ich modeli biznesowych i potencjału). Fundusze akcyjne pozwalają też posiadaczom jednostek uczestnictwa na pośrednie nabycie współwłasności spółek. Ważnej jednak są również decyzje związane z selekcją poszczególnych spółek jak i sama alokacja, czyli udział akcji w portfelu. Nie zawsze bowiem fundusze akcyjne muszą inwestować 100% wpłacanych aktywów. Fundusze akcyjne są słusznie postrzegane jako te, które wiążą się z relatywnie wysokim ryzykiem, ale również oferują relatywnie największy potencjał. Posiadają one jednak kilka „bezpieczników” jak chociażby ustawowe limity koncentracji, które nakazują Zarządzającemu odpowiednie rozproszenie portfela. Istotnym czynnikiem jest również płynność, a więc zdolność funduszu do upłynnienia aktywów i zamiany ich na gotówkę, bez wpływu na cenę instrumentów. Te i wiele innych niuansów pozwalają nieco inaczej spojrzeć na fundusze i rynek akcji – wbrew wielu mitom. Ruszamy dalej w kierunku kolejnej stacji. Zapraszamy!

W powszechnym mniemaniu inwestycje w akcje są uznawane za jedne z bardziej ryzykownych. Często jednak są przyrównywane do gry w kasynie, ale czy słusznie? O tym, czym są akcje, jak stać się współwłaścicielem spółki giełdowej i jakie prawa daje posiadanie akcji, posłuchasz w rozmowie Michała Trojanowskiego z Piotrem Siegiedą - Dyrektorem ds. Komunikacji Inwestycyjnej Millennium TFI. Akcja, jako papier wartościowy, daje jej posiadaczowi prawo współwłasności różnych firm. Współwłasność z kolei pozwala na udział w wyborze Rady Nadzorczej, Zarządu Spółki, możliwość podejmowania strategicznych decyzji czy wreszcie do udziału w zyskach, które nazywamy dywidendą. Akcji notowanych na giełdach jest bardzo dużo, jest to też niejednolity zbiór różnych profili działalności. Czynników wpływających na wahania cen akcji jest bardo dużo, ale możemy je podzielić w uproszczeniu na dwie grupy: fundamentalne (te zależne od modelu biznesowego, przychodów, zysków czy kosztów działaności, wartości spółki) oraz sentymentalne (zależne od nastroju inwestorów handlujących na rynku kapitałowym papierami wartościowymi). Skojarzenia z grą w kasynie przy okazji akcji nie są przypadkowe, gdyż myśląc o wahaniach cen, liczymy na ich wzrost, ale bywają też sytuacje, gdy ceny te mocno spadają. Należy jednak pamiętać, że w przeciwieństwie do gier losowych, za akcjami stoi pewna wartość przedsiębiorstwa, a ryzyko i niepewność związane z akcjami można relatywnie skutecznie rozpraszać, odpowiednio dywersyfikując portfel (np. poprzez fundusze inwestycyjne) lub dobierając odpowiedni horyzont inwestycyjny. Myśląc o akcjach, warto zatem niekiedy odrzucić tzw. „szum informacyjny”, który z pewnością bywa sensacyjny, ale nie zawsze ma dużo wspólnego z prawdą. Kontynuujemy zatem naszą podróż przez świat inwestycji!